Что в 2026-м будет с беларусским рублем в новом году, чего ожидать от доллара, чем ответит евро? А что будет с российским рублем? И до каких высот доберутся основные криптовалюты? Об этом рассказал финансовый аналитик Александр Шкут. Также он пояснил, стоит ли вкладываться в недвижимость или золото.
Как чувствует себя российский рубль и чего ждать в 2026 году
Так как в последние годы зависимость беларусской экономики от российской стала еще больше и продолжает нарастать, сохраняется и усиливается очень высокая корреляция между беларусским и российским рублем. Для курса беларусской валюты критически важно то, как чувствует себя соседский рубль.
«Если мы хотим спрогнозировать курс нашей валюты, то можно сказать, что в долгосрочной перспективе он всегда должен плавно девальвироваться по отношению к российскому. По отношению к другим зарубежным валютам — доллару, евро, юаню, и всем прочим валютам — он будет вести себя приблизительно как и российский рубль», — заявил Александр Шкут.
Он рассказал, что связано это с тем, что основным торговым партнером Беларуси является Россия. А чтобы стимулировать беларусский экспорт, необходимо, чтобы курс беларусской валюты ослабевал.
Назвал эксперт и факторы, влияющие на нынешний курс соседского рубля (и как следствие — беларусского).
«Текущие причины его укрепления следующие: экспортная выручка от продажи энергоносителей, несмотря на санкционные ограничения, поступает в РФ, и при этом существует ограничение на движение капитала. То есть валюта поступает, но не уходит с российского рынка», — пояснил Шкут.
И добавил, что, во-первых, снижение потребительского спроса и санкции на ввоз товаров снижают импорт в РФ, возникает профицит по торговому счету. Во-вторых, возникает профицит по капитальному счету, опять же из-за санкционных ограничений: если раньше из России капитал выводился и размещался на Западе, то сейчас российские предприниматели опасаются делать это. И эти потоки достаточно сильно нарушены.
«Плюс зарубежные компании не могут продавать свои активы и выводить капитал из России. Все это создает очень значительный профицит по капитальному счету — за счет этого и укрепляется рубль. Эта ситуация очень невыгодна экспортерам, и в то же время она очень невыгодна и государственному бюджету», — расшифровал эксперт.
Как этой ситуации можно противостоять? Ответ, по мнению эксперта, на поверхности: делать иностранные инвестиции.
«И текущий переговорный трек США по урегулированию российско-украинского конфликта в том числе подразумевает возможность делать такие инвестиции. Насколько эти договоренности будут достигнуты, в том числе будет влиять на курс российского рубля», — рассказал Шкут.
Он также добавил, что снижение ключевой ставки в следующем году также снизит привлекательность российского рубля и в долгосрочной перспективе мы можем ожидать снижения курса.
«В каком случае этого не произойдет? Если будет продолжаться та же ситуация и те же три фактора, что и в 2025-м, будут влиять на рубль в 2026-м. А именно высокая процентная ставка, если ЦБ РФ не будет ее снижать, ограничение на вывоз капитала и высокие цены на сырьевые активы — и, как следствие, получение объемной экспортной выручки», — отметил эксперт.
Он оценил и перспективу курса российского рубля (и, как сказано выше, — беларусского) при сохранении текущей ситуации в экономике РФ:
«При влиянии указанных факторов в той же мере, что и в уходящем году, в 2026-м мы не будем наблюдать падения курса российского рубля. Вероятнее всего, он будет в таком случае оставаться вблизи текущих значений. Однако это маловероятный сценарий — скорее всего, мы увидим ослабление курса».
Экономика Беларуси будет расти, но другими темпами
В 2025 году экономика Беларуси сильно замедляется к концу года, как и российская: если в первом квартале рост ВВП составил 3,1%, то по итогам полугодия уже 2,1%, а за 11 месяцев — на 1,3%. И вряд ли по итогам года он станет выше. Хотя по прогнозу социально-экономического развития Беларуси на 2025 год рост экономики был на уровне 4,1%. Главная причина резкого торможения нашей экономики, по словам собеседника, — замедление российской.
«Россия — основной покупатель беларусского экспорта, и уже сейчас чувствуется снижение этого спроса. И поскольку российская экономика может продолжить свое замедление в 2026 году, это будет значительно влиять на Беларусь.
Прогнозируют, отечественная экономика в следующем году не будет расти теми же темпами, что в уходящем», — таково экспертное мнение.
При этом Александр Шкут отметил позитивные факторы, которые помогут расти ВВП:
«С точки зрения геополитики — снятие санкционных ограничений с „Беларускалия“, однако они были сняты только со стороны США. Это не будет позволять восстановить экспорт по мировым ценам, поскольку будут препятствовать санкции со стороны стран Евросоюза».
Он добавил, что пока неизвестно, какие были достигнуты договоренности: возможно, они подразумевают и то, что санкции со стороны Евросоюза будут также каким-то образом давать возможность продавать беларусский калий по мировым ценам.
«Мы это узнаем в будущем, но если реализуется такой позитивный сценарий, позволяющий полностью восстановить экспорт калия, это даст достаточно существенный буст беларусской экономике. По распространенным данным, из-за этих санкционных ограничений Беларусь теряет приблизительно до миллиарда евро выручки в год. А это достаточно существенное значение для беларусской экономики», — пояснил важность восстановления экспорта калия Шкут.
Он добавил, что в случае реализации данного позитивного сценария возможное снижение спроса со стороны Российской Федерации будет нивелировано экспортом калийных удобрений.
Что будет с беларусским рублем, долларом, евро в 2026 году
Многие годы экономистам «под елочку» задают традиционный вопрос: что будет с курсом беларусского рубля в следующем году. Мы не преминули поинтересоваться у Александра Шкута: упадет ли курс в 2026-м? И он дал прямой ответ.
«По моему мнению, мы будем наблюдать снижение курса в следующем году. Наиболее вероятно, что оно будет плавным. В случае каких-то геополитических шоков есть вероятность резких движений, однако в последнее время регуляторы все более успешно сглаживают данное движение, поэтому наиболее вероятно плавное снижение курсов в 2026 году, без резких скачков», — считает эксперт.
Чего же ожидать от доллара, в 2025-м девальвировавшегося по отношению к основным мировым валютам?
По словам аналитика, глобально, учитывая то, что ФРС США будет снижать в следующем году процентные ставки, продолжится снижение курса доллара по отношению к основным мировым валютам.
«В каком случае может произойти укрепление доллара? Если прилетит какой-то черный лебедь — к примеру начнется глобальный экономический кризис или произойдет какой-то геополитический серьезный сдвиг. А так как доллар все еще является валютой-убежищем, все начнут переходить в эту валюту, и тогда он может укрепиться», — отметил Александр Шкут.
Он добавил, что при этом базовый сценарий на 2026 год — снижение курса доллара, в том числе по отношению к евро. Поскольку для текущей администрации США это является выгодным.
Стоит ли вкладываться в недвижимость и золото?
На фоне всех этих пертурбаций можно впасть в уныние или даже начать паниковать: куда же вложить кровно нажитые? Может, пойти по пути наименьшего сопротивления и купить колье с бриллиантами и однушку на сдачу?
«Если говорить о беларусской недвижимости, то она сейчас на максимумах за последние годы, поэтому достаточно сложно тут что-то сказать. Цены могут и продолжить расти, но поскольку существуют значительные предпосылки для замедления беларусской экономики, покупать недвижимость по текущим ценам не самая лучшая идея. Лучше подождать какого-то снижения», — дал инвестиционный совет эксперт.
А вот относительно другого актива, также подорожавшего в 2025 году, аналитик придерживается диаметрально иного мнения:
«Что касается золота, то да — его как раз покупать можно, поскольку текущая геополитическая фрагментация и создает большой спрос на него. Основные мировые центробанки начинают покупать желтый металл в качестве альтернативы американским гособлигациям. Это создает значительный спрос и толкает цены вверх, и это долгосрочный тренд, который маловероятно быстро поменяется. Поэтому покупать золото, особенно при каких-то снижениях, достаточно хорошая идея».
Шкут добавил, что рынок постоянно колеблется, возникают снижения, технические коррекции — и вот на них и можно «подбирать» золото. Еще одной стратегией, по его словам, является периодическая покупка по любым ценам для усреднения цены этого актива.
Рынок криптовалют обвалился. Стоит ли покупать или впереди дно?
Еще недавно из всех утюгов вещали о новых рекордах биткоина, взявшего ту или иную высоту. Но движение резко сменилось, и главная криптовалюта планеты (занимающая более 4/5 рынка) полетела вниз с чудовищной скоростью, оставив у разбитого криптокорыта тьму незадачливых инвесторов-спекулянтов. Заголовки «Биткоин преодолел новый рубеж» сменили такие же регулярные новости в стиле «Курс биткоина снова обвалился». Что делать беларусам, имеющим свободные средства? Стоит ли инвестировать на низах или криптодно впереди?
«По поводу криптовалют: пока общее настроение аналитиков — они пойдут вверх, особенно если мы говорим об основных криптовалютах — биткоине, а также эфириуме и солане», — верит в крипторынок Александр Шкут.
Но вера его не слепа, а основана на том, что в последние годы появились ETF-фонды на эти криптовалюты, которые позволяют покупать актив через классических брокеров.
«Это открывает криптовалютный рынок для большого количества новых инвесторов, что и будет толкать цены вверх. Важно понимать, что стоимость криптовалют существенно зависит от состояния мировой экономики, по сути от уровня процентных ставок, установленных центробанками крупнейших держав. Поскольку в следующем году будет наблюдаться тренд на их снижение, это будет стимулировать рост криптовалют», — уверен аналитик.
При этом эксперт отметил: следует помнить (в особенности розничным инвесторам), что этого не следует делать на большую долю портфеля, с помощью кредитного плеча или на заемные деньги.
Потому что крипта — это крайне волатильный и высокорисковый актив.
Куда же предпочтительнее вкладывать деньги?
Но если инвестор изучил сложности с ликвидностью золота, настороженно относится к крипте, уверен, что отечественная недвижимость переоценена, и скептически оценивает перспективы беларусского рубля в 2026 году? Как ему распределить свободные средства?
«Исходя из текущей ситуации, дать однозначный совет для той части населения, что намерена превратить свои сбережения в инвестиции в следующем году, непросто. Но на текущий момент риски того, что беларусский рубль будет снижаться, все увеличиваются. Поэтому следует диверсифицировать свои накопления», — дает классический совет эксперт.
По мнению Александра Шкута, в беларусских рублях по-прежнему можно частично держать свои средства в качественных облигациях и на депозитах. Однако следует увеличивать долю в других классах активов, которые привязаны к валюте — доллару, евро, юаню. Хорошим решением будет добавление в портфель или увеличение доли золота.
«Инвесторам можно осторожно добавлять в свои инвестиционные портфели криптовалюты, не забывая о рисках. В принципе, будет достаточно биткоина. Тем же, у кого большее количество капитала и более высокая толерантность к риску, можно еще добавлять эфириум и солану», — посоветовал эксперт.
Что касается инвестиций в зарубежный фондовый рынок (западный), то, по словам Шкута, не у всех беларусских инвесторов есть такая возможность. Как из-за ограничений, связанных с санкциями, так и по причине барьеров, устанавливаемых зарубежными банками на переводы, ограничений зарубежных брокеров.
«Однако те, у кого есть возможность инвестировать в зарубежные классы активов, на текущий момент могут вкладываться в широкие индексы — S&P 500, а те, кто хочет получать более высокую доходность, — это высокотехнологичный сектор, Nasdaq. Можно также рассмотреть топ-50 компаний из S&P 500, поскольку они будут давать более высокую доходность, ведь у них более высокая Beta. Исторически самые крупные компании этого индекса дают самую высокую доходность», — расширил границы для потенциальных инвесторов собеседник.
Кроме того, он отметил, что пока процентные ставки по гособлигациям США остаются на высоких уровнях, имеет смысл часть средств вложить в долгосрочные гособлигации США, поскольку на фоне снижения процентных ставок они будут расти в цене.
Какие выводы для беларусов
А если у жителя Беларуси нет возможности инвестировать в зарубежные активы? Если он привык держать сбережения в наличной/безналичной форме. Что ему делать?
«Многие беларусы учитывают опыт прошлых девальваций и держат часть сбережений в долларах или евро — такое разделение накоплений помогает защититься от возможных резких колебаний курса. Тем беларусам, которые привыкли планировать крупные траты (не только обычным людям, но и предпринимателям), я бы посоветовал иметь сбережения в той валюте, в которой планируются расходы. Если вы или ваша фирма не ездите за рубеж и не ведете никакой внешнеэкономической деятельности, то держать деньги на депозитах в беларусских рублях — вполне приемлемо. Теоретически процентная ставка будет как минимум покрывать инфляцию», — дал совет, который наверняка применим большинством беларусов, эксперт.
Он добавил, что если в обозримом будущем предстоят траты в иностранных валютах, то следует завести валютный счет и заранее делать накопления в соответствующих валютах. Чтобы минимизировать риски, связанные с изменением курса рубля.
«Для бизнеса, занимающегося экспортно-импортными операциями, следует учитывать возросшие риски девальвации и либо брать их на себя, либо пользоваться инструментами для хеджирования, например заключать форвардные контракты на покупку валюты», — отметил эксперт.
По словам Шкута, это увеличивает издержки, но частично или полностью снимает риски изменения курса беларусского рубля.
«С точки зрения инвестирования следует увеличить долю портфеля, отведенную для иностранной валюты. Также можно добавлять в портфель золото, поскольку оно обладает признаками актива как промышленного металла, является защитным активом и предоставляет хорошую защиту от инфляции. Кроме того, золото будет расти в цене из-за увеличивающегося спроса со стороны центробанков», — подвел итог Александр Шкут.
